近日，藍(lán)箭航天科創(chuàng)板IPO獲受理，擬募資75億元，保薦人為中金公司。藍(lán)箭航天本次發(fā)行股票每股面值1元，發(fā)行后總股本不低于4億股。
若成功上市，藍(lán)箭航天將成為A股市場(chǎng)“商業(yè)火箭第一股”。官網(wǎng)顯示，該公司定位為“商業(yè)航天運(yùn)輸系統(tǒng)創(chuàng)建者”。
尚未實(shí)現(xiàn)盈利
據(jù)公司官網(wǎng)，藍(lán)箭航天成立于2015年，是全國(guó)家取得全部準(zhǔn)入資質(zhì)、唯一基于自研液體發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)成功入軌的民營(yíng)運(yùn)載火箭企業(yè)，已具備全產(chǎn)業(yè)鏈條交付能力。
招股書(shū)顯示，藍(lán)箭航天主要從事液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)及運(yùn)載火箭的研發(fā)、生產(chǎn)并提供商業(yè)航天火箭發(fā)射服務(wù)。公司搭建了集研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、測(cè)試試驗(yàn)、發(fā)射回收為一體的技術(shù)能力體系，完成了基于不銹鋼箭體與液氧甲烷動(dòng)力系統(tǒng)的重復(fù)使用運(yùn)載火箭關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)。
在技術(shù)里程碑上，藍(lán)箭航天宣稱，已于2023年7月實(shí)現(xiàn)全球枚液氧甲烷火箭成功入軌，于2025年12月實(shí)現(xiàn)中國(guó)枚液氧甲烷可重復(fù)使用火箭成功入軌。報(bào)告期內(nèi)（2022年、2023年、2024年及2025年1-6月），公司成功執(zhí)行四次液體燃料運(yùn)載火箭發(fā)射任務(wù)，朱雀二號(hào)已成為中國(guó)民商航天款進(jìn)入量產(chǎn)及商用的液體燃料火箭。
盈利方面，招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)藍(lán)箭航天尚未實(shí)現(xiàn)盈利，近一期期末存在未彌補(bǔ)虧損。報(bào)告期各期，公司營(yíng)業(yè)收入分別為78.29萬(wàn)元、395.21萬(wàn)元、427.83萬(wàn)元及3643.19萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-8.04億元、-11.88億元、-8.76億元及-5.97億元。
對(duì)于尚未盈利情況，藍(lán)箭航天表示，主要由于公司朱雀系列液氧甲烷運(yùn)載火箭尚處于商業(yè)化發(fā)射初期，火箭發(fā)射服務(wù)收入規(guī)模較小且不具備穩(wěn)定，難以覆蓋成本費(fèi)用支出；并且航空航天裝備業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，公司持續(xù)保持較高研發(fā)投入以保證技術(shù)的先進(jìn)，因此研發(fā)費(fèi)用金額較高。
研發(fā)方面，報(bào)告期內(nèi)，藍(lán)箭航天的投入分別為4.87億元、8.30億元、6.13億元以及3.60億元，累計(jì)投入22.90億元。
郵箱：215114768@qq.com募資全部用于可重復(fù)項(xiàng)目
藍(lán)箭航天在招股書(shū)中提到，國(guó)內(nèi)商業(yè)運(yùn)載火箭領(lǐng)域參與者主要包括航天科技集團(tuán)、航天科工集團(tuán)、藍(lán)箭航天、星際榮耀、星河動(dòng)力、天兵科技、中科宇航、東方空間等。商業(yè)運(yùn)載火箭公司發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，促進(jìn)了我國(guó)商業(yè)航天的快速發(fā)展。
此外，藍(lán)箭航天認(rèn)為，全球已經(jīng)進(jìn)入低軌衛(wèi)星數(shù)量爆發(fā)的階段，入軌衛(wèi)星數(shù)量不斷增長(zhǎng)。未來(lái)數(shù)年僅SpaceX、One Web、Telesat和Kuiper四家機(jī)構(gòu)已規(guī)劃發(fā)射46100顆衛(wèi)星。
從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，藍(lán)箭航天表示，鐵皮保溫施工目前我國(guó)運(yùn)載火箭以一次火箭為主，但隨著衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；鲩L(zhǎng)，各國(guó)低軌星座項(xiàng)目均需要多星組網(wǎng)覆蓋目標(biāo)區(qū)域以構(gòu)建業(yè)務(wù)能力、布局頻軌資源、提升通信容量，衛(wèi)星的規(guī)?；卣饔l(fā)明顯，僅依靠一次火箭無(wú)法充分滿足更快速度、更高頻、更有價(jià)比的發(fā)射需求，需要低成本、大運(yùn)力、高頻次的可重復(fù)使用火箭。
招股書(shū)披露，公司本次發(fā)行股份募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于可重復(fù)使用火箭產(chǎn)能提升項(xiàng)目、可重復(fù)使用火箭技術(shù)提升項(xiàng)目。項(xiàng)目的實(shí)施有利于擴(kuò)大航天運(yùn)載火箭的規(guī)?；a(chǎn)，滿足衛(wèi)星發(fā)射日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，并有利于公司構(gòu)建自主掌握的核心能力與知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系。
據(jù)募資計(jì)劃，藍(lán)箭航天75億元募資將全部投入兩個(gè)項(xiàng)目。其中，可重復(fù)使用火箭產(chǎn)能提升項(xiàng)目擬使用募集資金27.70億元，投資總額28.03億元；可重復(fù)使用火箭技術(shù)提升項(xiàng)目擬使用募集資金47.30億元，投資總額56.59億元。上述兩個(gè)項(xiàng)目計(jì)投資總額84.62億元。
實(shí)控人張昌武掌控超75%表決權(quán)
奮斗百年路，啟航新征程；愿山河無(wú)恙，國(guó)泰民安
據(jù)招股書(shū)，藍(lán)箭航天創(chuàng)始人張昌武出生于1983年，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。張昌武為第十四屆北京市政協(xié)委員，曾于清華大學(xué)工商管理業(yè)就讀獲碩士學(xué)位，此前先后任職于匯豐銀行（中國(guó)）有限公司、西班牙桑坦德銀行亞太戰(zhàn)略投資部。
截至2025年12月30日，張昌武直接持有公司6.73%的股份。同時(shí)，他作為星瀚信息、翊航管理、絲路航通、啟宇航科、航研管理的執(zhí)行事務(wù)伙人，間接控制了這些平臺(tái)持有的公司股份，直接與間接持股計(jì)達(dá)到23.47%。
值得一提的是，招股書(shū)中有一項(xiàng)關(guān)于“特別表決權(quán)股份”的風(fēng)險(xiǎn)提示。特別表決權(quán)機(jī)制下，實(shí)際控制人能夠決定公司股東會(huì)的普通決議，對(duì)股東會(huì)特別決議也能起到重大影響。
經(jīng)藍(lán)箭航天2021年3月22日董事會(huì)及2021年4月8日股東大會(huì)審議，公司設(shè)置表決權(quán)差異安排，股本由具有特別表決權(quán)的股份及普通股份組成。
股東張昌武、星瀚信息、絲路航通、翊航管理、啟宇航科所持股份為特別表決權(quán)股份，其他股東所持股份為普通股份，每一特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量與每一普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量比例為10:1。因此，張昌武共計(jì)控制公司 75.20%表決權(quán)。
(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)